金水湖度假村 房企发起20笔收购医养+地产路径浮现泰禾加速狂奔

今年以来，泰禾一直在加速发展。 6月以来，这家房地产公司已启动20起收购，获得大量土地，其中不少是目标明确的大型旅游地产项目。 上周，泰禾刚刚拿下石家庄五峰山下总土地面积12.2万平方米的项目，作价2.64亿，加上股东贷款3.05亿。

泰禾近期的收购仍在继续。 先后收购长隆山国际旅游度假区、苏州陈家坞同仁山庄、南京人居森林、福州金水湖度假区、福州三江城、广东肇庆七星岩旅游度假区北地块等。 等待多个项目。 上半年，他们还以17.8亿的价格转让了福建新华都地产60%的股权，并一次性参股了龙海市白塘湾国际旅游度假城，该城拥有18块土地共有土地2000英亩。 大型项目。

旅游地产是黄其森在2014年就提到的一个计划，但此后一直没有明确的公开表态。 但从今年各大举重点的布局来看，显然黄启森已经想到了。 今年两会期间，黄启森公开宣称泰禾将医疗健康提升为公司新的发展方向，未来将投入500亿用于医疗健康领域的发展。

不过，与旅游地产的投资相比，泰禾的医疗业务进展并不迅速。 11月1日，成都泰禾妇产医院奠基。 这是泰禾目前在中国独立建设的第一家医院。 总投资超过10亿，预计2018年底开业。此前，他们还收购了四川兰海医院和句容同康医院。

与大规模收购旅游地产不同，泰禾的医疗护理业务似乎正在努力提升内功。 他们早前收购了美国一家肿瘤学专业机构，意图在技术领域占据领先地位。 随后，曾推动拜耳制药“白糖平”上市的潘虹被聘为医疗集团总经理。

黄启森曾在一次活动公开演讲中表示，泰禾将系统化布局国际医院、三级综合医院、专科医院、诊所和健康管理中心系统。 他还表示，公司目前几乎专门从事医疗管理人员的培训。 “不计代价”。

医疗产业现已纳入泰禾“大健康战略”。 按照黄启森的愿景，未来泰禾将集中地产、金融领域的资源，成为以医疗健康、养老为定位的综合服务商。

但事实上，如果单纯将医疗地产和旅游地产分开布局，两端的收入可能都会面临风险。 一位不愿透露姓名的券商分析师认为，无论是医疗行业还是旅游地产都不是一个能够快速复苏的行业。 这对于像泰禾这样负债高、对现金流有要求的公司来说不太现实。 在大规模收购旅游地产、推介医疗基础设施资源的同时，黄启森的真实意图或许是依靠自己未来的医疗、护理资源，为这些地处偏远却拥有优质生态的项目寻找卖点。环境。

受近年来各地旅游产业振兴趋势影响，不少推出的旅游地产项目因不具备明显的差异化IP而面临卸载问题。 这也导致不少旅游地产项目估值偏低。

据界面新闻统计，泰禾近6个月收购的大型旅游地产项目总面积超过737.13万平方米（含部分参股项目），所花费资金总额为约86.76亿（包括转让债务和向收购方提供的资金）。 股东借款）。

确立大健康战略后，这或许是黄启森看到的机会。 除了建造住宅外，新收购的旅游地产很大程度上将按照大健康战略进行运营。

今年6月，泰禾还斥资106亿港元（约合90亿元人民币）完成了对香港大新人寿的收购。 这是黄其森非常重视的一次合并。 不仅让泰禾获得了保险牌照，也有效补充了医养结合行业的服务资源链。

将医院、房地产、保险捆绑在一起，或许是未来分散这些庞大旅游地产的出路。 不过，黄其森本人并未对此公开表态。

8月，泰禾还与浙商产融、中冲集团共同发起设立上海容乐健康产业有限公司。 据其公司介绍，将依托大健康医疗管理和专业养老健康两大产业，推动大健康产业“住房共享”的金融地产新模式。

当然，大规模收购最直观的就是规模的提升，这也是泰禾近年来一直追求的目标。 据财新报道金水湖度假村，泰禾去年共发起45起收购，含现金支付总金额达492亿元。

然而，这些获得的资源与泰禾过往坚持的战略布局并不相符。 据界面新闻报道，其新拿地大部分位于三四线城市。 其中，仅江苏句容就共征地23块，总面积约67.58万平方米。 这与泰禾以往在住宅领域声称只专注于一二线豪宅的策略明显不同。 这似乎也印证了黄其森医疗与地产结合的策略。

为了打好这场大赛，泰禾也付出了不小的代价。 其三季报数据显示，非流动负债、短期借款、长期借款和一年内到期的应付债券较上年末分别增长135.1%、83.86%、60.74%和34.10%。

这些财务指标大幅上涨的背后，是泰禾正在竭尽全力筹集资金。 截至三季报末，其大股东泰禾投资和叶立的股权质押率分别高达99%和100%。 下半年，他们刚刚在9月初发行了26亿企业债，随后又在月底与新华信托签署了不超过30亿的永续债。 10月26日，泰禾还以5.6亿元的价格出售了其持有的3400万股东兴证券股票。

早在今年6月，泰禾还以4.04亿元的价格将其持有的福建三农化工82.27%的股权转让给华融鼎泰。 值得一提的是，华融鼎泰的控股股东同时也是上市公司大股东泰禾投资，两者的实际控制人均为黄启森。

一路狂奔的泰禾，现在正朝着未知的方向前进。 每年近500亿收购，医疗+地产能否成为黄其森认为的道路？

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